Korea Discount (코리아 디스카운트)에 대한 이해와 실태(實態) 및 問題點 改善(개선) measure(방안)
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작성일 24-01-01 16:03
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Korea Discount (코리아 디스카운트)에 대한 이해와 실태(實態) 및 問題點 改善(개선) measure(방안)
설명
다.
① 삼성전자(PER=8.84)가 인텔(PER=16.65) 수준의 평가를 받는다면
② POSCO(PER=4.44)가 신일본제철(PER=13.4) 수준의 평가를 받는다면
■ 삼성전자, POSCO가 한국기업이 아니라면...
외환위기 이전에는 실제가격과 theory(이론)가격사이에 차이가 없으나, 이후에는 유의적인 차이 발생
외환위기 이후 ‘코리아디스카운트’ 발생
황선웅, 김현석(2004)
한국기업 PER가 세계mean or average(평균) PER보다 크게 낮음
선진국은 물론 싱가포르, 대만 등 경쟁국에 비해서도 낮은 수준
경쟁국과 같은 기업가치를 인정 받기 위해서
더 많은 매출과 이익을 내고 자본의 투입이 필요로 함
국부의 손실이 예상
지나치게 저평가 되어 있는 경우
M&A의 가능성
예상되는 결과
기업 본위의 경영 => 노사관계의 drawback(걸점)
정부의 기업지원 => 재벌경영의 기업지배구조
...
일관성 없는 정책, 반 기업 정서
■ 분식회계 (window dressing settlement)
- 기업의 자산이나 이익을 실제보다 부풀려 財務諸表(재무제표) 상에 기록
- 기업은 자신의 경영성과나 재무상태를 실제보다 건전하게 포장하여
- 財務諸表(재무제표) 의 왜곡으로 인해 한국 기업의 투명성 문제 제기
⇒ 정보의 비대칭성에 의해 외국 투자자는 한국기업 성장률 저평가
대우그룹 - 41조 1000억 원 분식회계
-> 금융기관에서 9조9000억 원을 대출
-> 주가는 연중 최저치인 534.74
“기업에 대한 `불신`을 심어주는 가장 치명적인 요소”
- 대한상공회의소 조사
분식의 주체인 기업경영진들에 대한 처벌은
■ 파업에 의한 손실비교 (2000~2002) ? 자료(data) : 한국은행(04.07.25)
: 노조 가입률
: 연 mean or average(평균) 노동손실일수
11.4%
12.3%
21.5%
한 국 미 국 일 본
대안1 ? 출자 총액 제한 제도-
그룹의 관련사내 출자에 대한 비율을 그룹 순자산의 25%로 제한함으로써
무분별한 사업다각화 및 확장을 저지하기 위한 제도.
생산적 투자기회의 박탈로 인한 투자 위축 우려
=> 투자와 출자는 엄연히 다르다.
이는 외국투자자들이 한국 기업의 낙후된 기업 지배구조를
저평가의 주요인으로 보고 있음을 알 수 있다 ”
?연세대 박상용 교수-
K…(To be continued )4.3배
3.5배
1.5배
30개 국가
한 국
■ 국가 별 비교
코리아 디스카운트의 존재에 대한 근거로
주로 주가수익비율(PER) 등의 지표가 다른 국가에 비해 낮다.
순환출자 방지를 통한 기업재무環境 improvement 및 기업 지배구조의 improvement
대안2 ? 증권 집단 소송제 -
소송을 제기해 이기면 같은 피해를 본 주주들도 똑같은 보상을 받을 수 있는 제도.
불필요한 재판의 증가로 인한 재판 비용의 증가, 재판 받을 권리의 침해
=> 집단으로 묶으면 비용은 감소한다.
⇒ 기업가치 평가가 상승하여 주가가 오른다. 모르는게 죄인가?
대안3 ? 사외이사제도-
회사의 경영을 직접 담당하는 이사 이외에
외부의 전문가들을 이사회 구성원으로 선임하는 제도.
대외 전시용의 형식적인 사외이사, 경영에 대대한 지나친 가간섭이나 부담 초래
=> 객관적인 기준을 통한 전문성을 가진 사외이사 선출
소유와 경영의 분리 문제의 대한 외부 감시자로서의 기능 강화
대안4 ? 지배구조펀드 -
적대적 M&
순서
- make preview 를 참고 바랍니다.
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레포트/기타
재무관리 팀 해결해야할문제
Korea Discount
목차
1. Korea Discount의 definition
2. Issue화
3. Korea Discount 현상
4. 사례(instance)
5. 기업가치에 대한 주요연구
6. effect(영향)
7. Cause analysis
8. Cause analysis 중 주요사례(instance)
9. 대안analysis
10. conclusion(결론)
Korea Discount?한국 기업의 시장가치가 여타 국가의
기업가치에 비해 저평가되는 현상을 지칭Korea Discount Issue화
“외국인 투자자들은 북핵문제와 최근의 미군 재배치 문제에 대해 크게 우려하지 않고 있다
외국 투자자들이 봤을 때 기업들의 투명성이 부족하고 증권거래, 그리고
외환거래에 관련해서 규제 불확실성이 아직도 남아있으며, 그것이 한국투자 요인에 대한디스카운트 요인이 되고 ...”
